人保财险精算总监陈东辉:中国产险公司不宜盲目模仿巴菲特

简介：巴菲特被投资界敬称为股神，实质上，他还是保险业巨头。近日，在首届精算师与保险国际论坛上，人健财险精算师总监陈东辉回应，巴菲特的保险投资模式在中国产险公司里很难实施。中国的产险公司如果保险公司夸奖，就不必须巴菲特的点金之手，而辛辛苦苦赚到小钱，日子也可以过得很好。

简介：巴菲特被投资界敬称为股神，实质上，他还是保险业巨头。近日，在首届精算师与保险国际论坛上，人健财险精算师总监陈东辉回应，巴菲特的保险投资模式在中国产险公司里很难实施。

中国的产险公司如果保险公司夸奖，就不必须巴菲特的点金之手，而辛辛苦苦赚到小钱，日子也可以过得很好。陈东辉说道，巴菲特讨厌保险公司，特别是在讨厌产险公司，因此并购了标准化再行健(GenRe)、Geico等知名保险公司。

因为产险可取得无成本的现金流，通过投资能提供高额利润。陈东辉把巴菲特通过保险公司取得资金展开投资的方法叫作“巴菲特模式”。这个模式的核心就是浮存金——即产险公司未付准备金和并未届满准备金乘以应收款项。

“由于产险产品不必须向客户允诺并归还投资报酬，因此只要保险公司不亏损，浮存金就是没成本的融资，可以赚投资收益。”他说道。陈东辉举例回应，巴菲特掌控保险公司浮存金大约为自留保险费的2倍，且产险业务是长尾业务，负债久期小于2年。

作为对比，中国人健财险浮存金和自留保险费大致相同，且国内产险业务是短尾业务，负债久期大约为1年。短尾业务的特性要求了浮存金累积较少，投资收益无法与长尾业务比起。因此，巴菲特模型与国内产险模型不存在较为大的差异。

陈东辉说道，目前，国内60多家产险公司过去3年需要构建保险公司盈利的不多达5家。在这样的前提下，国内较短久期负债的资产错配风险低，投资波动性相当大，如果保险公司亏损对于投资收益率的抵销起到很显著，巴菲特经营国内的产险公司也很难。陈东辉建议，国内产险行业不不应盲目仿效巴菲特，而不应探讨保险主业，从保险业务中挖出价值，特别是在必须防止步入现金流保险公司的迷途。

“如果保险公司夸奖，中国产险公司不必须巴菲特模型，不必须巴菲特的点金之手。辛辛苦苦赚到小钱，日子也可以过得很好。

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